摘要：PPP模式是最近幾年我國軌道項目中較為常用的融資方式，PPP模式在軌道項目中的應(yīng)用雖然有效解決了資金問題，同時也對財務(wù)管理提出了新的要求。為了探索提升PPP模式下的軌道項目財務(wù)管理效率的具體對策，首先對PPP模式應(yīng)用于軌道項目建設(shè)的必要性進行了分析，并從多個方面論述了軌道項目財務(wù)管理中所存在的問題，最后從嚴格把控項目資金的管理、健全較為完善的財務(wù)預(yù)算體制以及工程項目證券化運行三個方面論述了具體的管理策略。

許多地方政府在進行軌道交通項目開發(fā)建設(shè)時都采用PPP模式作為基本的融資模式，從而使得軌道交通建設(shè)資金問題得到了有效的解決，目前階段PPP模式也已經(jīng)成為我國軌道交通工程中最重要的融資模式之一，在最近幾年當(dāng)中具有較為廣泛的應(yīng)用。但在PPP模式下的軌道交通項目在財務(wù)管理方面往往存在著較多的問題，基于此種情況，在本文當(dāng)中筆者結(jié)合自己的實際工作經(jīng)驗對基于PPP模式的軌道項目財務(wù)管理策略進行了必要的分析與研究。

一、PPP模式應(yīng)用于城市軌道交通項目建設(shè)的必要性分析

所謂PPP模式是指政府部門與社會資本在社會公共服務(wù)與公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面通過合作的方式完成工程項目建設(shè)的一種基本模式，PPP模式現(xiàn)階段已經(jīng)成為我國公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與開發(fā)的一種重要方式，將PPP模式應(yīng)用于城市軌道交通項目建設(shè)中具有一定的必要性，主要體現(xiàn)在以下兩個方面當(dāng)中：(1)有利于工程項目建設(shè)質(zhì)量的提升。通過PPP模式，政府部門可以通過合作的方式將自身原來必須要履行的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)責(zé)任轉(zhuǎn)移給社會機構(gòu)，利用社會機構(gòu)的專業(yè)性實現(xiàn)工程項目質(zhì)量的進一步提升，同時提高效率和降低工程造價，消除項目完工風(fēng)險；(2)有效緩解地方財政壓力，隨著城鎮(zhèn)化進程的不斷加速，我國現(xiàn)階段的經(jīng)濟規(guī)模與投資總量也在不斷提升，許多地方政府在財政資金方面面臨著較大的壓力，以PPP模式作為基本的融資方式能夠充分利用民間資本與社會資本在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的作用，有效緩解地方財政所面臨的資金壓力，降低籌資風(fēng)險。

二、PPP模式下城市軌道交通項目在財務(wù)管理方面所存在的問題分析

(一)項目資金管理存在著較大的缺陷

從總體上來看，在最近幾年當(dāng)中大部分基于PPP模式的軌道項目在資金管理方面都存在著較大的缺陷，資金管理制度和管控流程存在著較大的漏洞，不僅造成了一定的經(jīng)濟損失，同時也對項目進度與質(zhì)量造成了一定的負面影響。例如，在部分PPP軌道項目當(dāng)中，由于建設(shè)方與承包方之間的關(guān)系較為復(fù)雜，往往存在多重關(guān)系，最終導(dǎo)致PPP公司對某些工程項目的財務(wù)管理力度較為薄弱，在資金撥付以及工程款發(fā)放方面存在著較大的隨意性，存在資金可能失控的風(fēng)險。

(二)財務(wù)預(yù)算體系不夠完善

財務(wù)預(yù)算與工程預(yù)算存在著較大的區(qū)別。與工程預(yù)算相比，財務(wù)預(yù)算在范圍方面更加廣泛，涉及到整個工程項目在建設(shè)過程中的人力、物力、資金等全領(lǐng)域，對于整個工程項目的運行與發(fā)展具有非常重要的意義。但是在大多數(shù)PPP模式軌道交通項目當(dāng)中，全面的財務(wù)預(yù)算體系都不夠完善，大部分項目都是以工程預(yù)算為基本的預(yù)算模式，這就必然導(dǎo)致所做的預(yù)算與工程項目建設(shè)實際狀況之間存在著較大的差異，最終導(dǎo)致了預(yù)算突破，投資失控，整個工程項目的利潤率受到嚴重影響。

(三)項目融資風(fēng)險依然存在

由于PPP軌道交通工程項目建設(shè)周期長，不確定因素多，無法做到有效應(yīng)對宏觀政策調(diào)整和微觀環(huán)境變化，缺乏長期風(fēng)險防控措施；仍然存在資本結(jié)構(gòu)不合理及融資風(fēng)險，最終可能導(dǎo)致工程項目整體存在著較大的風(fēng)險與隱患。

三、PPP模式下城市軌道交通項目財務(wù)管理策略

(一)嚴格把控項目資金的管理，有效防范資金風(fēng)險

城市軌道交通的PPP模式下對于項目資金的管理，本就屬于一個“大兵團作戰(zhàn)”問題，項目資金管理應(yīng)成為此次“戰(zhàn)役”的重點。首先，投資各方應(yīng)達成共識，建立科學(xué)有效的財務(wù)審批權(quán)限，加強對項目投資的掌控力度，應(yīng)遵循“事前預(yù)算分析、事中監(jiān)督控制、事后評價考核”的原則，對于項目資金的每筆支出，都做到手續(xù)完備，有據(jù)可查，并且杜絕越權(quán)審批行為，力爭將建設(shè)資金的每一分錢都花在刀刃上；其次，投資方應(yīng)結(jié)合軌道交通項目的特點，建立工程項目計量審核流程及資金撥付審批流程，防范資金失控與超付風(fēng)險；再次，要充分關(guān)注融資與資金使用在數(shù)額和時間上的匹配性，在有效保證資金需求的前提下，努力降低融資成本；最后，通過加強內(nèi)部審計，及時發(fā)現(xiàn)管理漏洞和內(nèi)控缺陷，及時整改，建立和健全內(nèi)控評價與績效考核制度，實行問責(zé)制。同時，可以考慮引入各方股東認可的社會中介機構(gòu)，由其對股東會負責(zé)，對項目建設(shè)中的資金撥付進行全過程審核和監(jiān)控，達到保障資金安全，提高資金使用效率之目的。

(二)建立和健全全面預(yù)算管理制度，有效控制項目投資和項目運營成本

建立和健全全面預(yù)算管理制度是保證PPP項目成功的關(guān)鍵手段之一。軌道交通PPP項目具有建設(shè)與運營相結(jié)合，項目投資大，建設(shè)周期長，經(jīng)營期限長(項目投資經(jīng)營周期一般長達25-30年)的特點，只有通過對軌道交通PPP項目的投資活動、融資活動和經(jīng)營活動等作出合理的預(yù)算安排，才能有效規(guī)避上述三項活動中存在的各種風(fēng)險，才能保證項目達到預(yù)期的效益和效果。在項目投資活動方面，投資方應(yīng)事先對項目投資控制的重點進行排摸，對工程造價管控的難點進行較為詳盡的預(yù)測，制定投資控制值，作為預(yù)算控制目標(biāo)；其次，運用價值工程分析，特別是對機電設(shè)備全壽命周期成本進行測算，權(quán)衡利弊，決定取舍；再次，對于將要發(fā)生的各種材料、人工、機械、能源等項目做到胸中有數(shù)，對項目建設(shè)中的材料消耗、人員配置、工程質(zhì)量予以嚴格的控制?？傊?，必須對項目建設(shè)全過程進行科學(xué)的、動態(tài)的目標(biāo)成本管理，最終達到把工程項目靜態(tài)造價控制在概預(yù)算內(nèi)之目的。在項目融資活動方面，投資者應(yīng)根據(jù)工程項目總體籌劃，結(jié)合實際情況制定科學(xué)合理的年度投資計劃，在此基礎(chǔ)上制定與之匹配的融資預(yù)算。在滿足建設(shè)資金需求的前期下，加強對存量資金的余額控制，提高資金的效能；同時，合理采用多種融資方式，拓寬融資渠道，努力使融資結(jié)構(gòu)最優(yōu)化。總之，通過多種渠道的融資，努力降低融資成本，最終達到把工程項目動態(tài)造價控制在概預(yù)算內(nèi)之目的。

在項目經(jīng)營活動方面，投資者應(yīng)建立和健全經(jīng)營成本預(yù)算管理制度，制定合理的定額標(biāo)準，加強經(jīng)營成本的預(yù)算控制。在人工成本上推行“三定”制度，即定員、定編和定崗，在物耗、電耗上逐步建立標(biāo)準定額，在維修保養(yǎng)、架修大修上建立料工費定額，努力把經(jīng)營成本控制在預(yù)算內(nèi)，以便提高項目經(jīng)營效益。同時，投資者通過制定和完善經(jīng)營期的資金預(yù)算，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，最終達到項目價值最大化之目的，保證投資方獲得應(yīng)有的投資回報。

總之，全面預(yù)算管理必須要具備一定的客觀性和科學(xué)性，盡量兼顧各方利益。

(三)拓寬融資渠道，有效化解融資風(fēng)險

軌道交通PPP項目周期長，項目融資額大，存在較大的融資風(fēng)險。現(xiàn)階段解決因項目周期長而導(dǎo)致的資金風(fēng)險可以從項目的證券化運行入手。

軌道交通PPP項目具有明確的特許經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓和必要的政府補貼，往往具有穩(wěn)定的可預(yù)測的現(xiàn)金流。根據(jù)我國現(xiàn)行的法規(guī)，軌道交通項目作為基礎(chǔ)資產(chǎn)可以采用證券化方式納入到證券市場當(dāng)中，實現(xiàn)資產(chǎn)變現(xiàn)、降低融資成本、優(yōu)化財務(wù)狀況、規(guī)避財務(wù)風(fēng)險等功能。通過這種方式不僅能夠有效解決項目的資金問題，同時也能有效避免因項目周期長而導(dǎo)致的融資風(fēng)險。